精密齒輪龍頭企業(yè)。公司主要從事機械傳動(dòng)齒輪的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，目前已經(jīng)形成乘用車(chē)齒輪、商用車(chē)齒輪、摩托車(chē)齒輪、工程機械齒輪和電動(dòng)工具齒輪*********并舉的產(chǎn)品格局，擁有BOSCH(博世公司)、BorgWarner(博格華納)等一批世界500強客戶(hù)。

　　牽手上汽變，深耕乘用車(chē)全自動(dòng)變速器產(chǎn)業(yè)。公司在桐鄉新建DCT360全自動(dòng)變速器生產(chǎn)工廠(chǎng)，專(zhuān)供上汽變，未來(lái)DCT360要用在榮威、MG等5款上汽集團(21.220, -0.10,-0.47%)的車(chē)型上。目前國內自動(dòng)擋乘用車(chē)數量占乘用車(chē)市場(chǎng)的37.31%，但與歐美發(fā)達國家和地區相比存在較大差距，未來(lái)市場(chǎng)需求較大。預計公司2016年三季度可以小規模供貨，2017年開(kāi)始有望成為公司新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)，2017~2018年該項目收入約2.5億元、5億元。

　　布局RV減速器產(chǎn)業(yè)。RV減速器作為國外公司高度壟斷的產(chǎn)品，進(jìn)口替代空間巨大。公司目前已經(jīng)生產(chǎn)出RV減速器C和E系列各7個(gè)型號的產(chǎn)品，并得到國家863計劃項目立項，目前減速器已經(jīng)小批量生產(chǎn)供給下游客戶(hù)試用，2016年小規模供貨，預計該項目2016~2017年收入為0.3億元、0.8億元。

　　投資建議與評級:預計公司2015-2017年的凈利潤為1.34億元、1.62億元和2.45億元，EPS為0.46元、0.56元、0.85元，給予“增持”評級。

　　風(fēng)險提示:傳統主業(yè)增速低于預期，RV減速器、高鐵減速器等募投項目低于預期，DCT360全自動(dòng)變速器推進(jìn)低于預期。